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論著名稱:
推測的消息是內線交易之重大消息?-Basic 案的再審思
文獻引用
編著譯者: 劉連煜
出版日期: 2009.06.15
刊登出處: 台灣/台灣法學雜誌第 130 期/25-33 頁
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授 權 者: 劉連煜
關 鍵 詞: 內線支易之重大消息「可能性/影響程度」方式盈餘(或營收)預期或預估「軟性資訊」或「硬的資訊」區分說、推測性的消息「一次性」及「延續性」事件不可信賴的性質
中文摘要: 對於如何界定內線交易之重大消息,Basic 案所建立之補充性之判斷基準,是否如 Basic 案只適用於合併磋商案件?或可適用更廣一些?不無疑問,值得深入研究。
推測性的消息,由於有不可完全信賴之主觀分析因素存在,因而應不宜適用 Basic 案所建立之「可能性/影響程度」方式以判斷有無重大消息或重大消息何時成立。這一點聯邦最高法院在 Basic 案之判決附註中已經表明無遺,尤其是公司之盈餘或營收的預期或預估等等具有主觀推測的這類資訊,特別是如此。再者,推測性的消息,也同樣因為是屬於推測性之故,由於充滿著不可信賴性質,故即使再依 TSC 案之判斷標準評斷推測性的消息,此類消息亦不應成立重大消息。我國證交法於認定上亦應同採此基準。
目  次: 壹、問題的說明
貳、聯邦最高法院 Basic 案判決後,下級法院不採取擴張通用見解之判決
一、Middle South Utilities 案
二、Garcia v. Cordova 案
(一)本案主要事實
(二)Rule 10b-5
(三)盈餘預期或預估不適用 Basic 案之,見解——故不具重大性
參、分析與建議
肆、結語
相關法條:
相關判解:
相關函釋:
相關論著:
劉連煜,推測的消息是內線交易之重大消息?-Basic 案的再審思,台灣法學雜誌,第 130 期,25-33 頁,2009年06月15日。
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