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論著名稱:
論資本市場上因不實資訊而致投資人損害的賠償方法-以德國法為中心(Principles of Restoration of Security Investors' Damage Caused through False Information on the Capital Market - From the Viewpoints of German Law)
文獻引用
編著譯者: 葉新民
出版日期: 2009.12
刊登出處: 台灣/中原財經法學第 23 期/107-178 頁
頁  數: 72 點閱次數: 1171
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授 權 者: 葉新民
關 鍵 詞: 不實資訊損害賠償回復原狀金錢賠償交易因果關係損失因果關係會計師責任
中文摘要: 有價證券的價格原應取決於證券表彰的財產權,惟有價證券一旦在資本市場上交易,其價格卻是由市場上的供需決定,而供需又經常受市場上的資訊影響。資訊既能操控證券的價格,則證券法規的主要任務之一,即在維持資訊的公開與正確性。凡以不實資訊使投資人蒙受損害者,應負賠償責任。
我國學界對於不實資訊損害賠償的論述,多以美國法為比較基礎,甚至法院實務亦有接受其理論的傾向。故本文選擇國內較陌生的德國法為比較基礎,探討其不實資訊的損害賠償方法。德國成文法與判例法對此係以回復原狀為損害賠償的原則,經比較研究之後,本文認為回復原狀在我國法亦有其適用的依據,同時也是較簡便又容易實施的制度,頗值我國司法實務參考。
英文關鍵詞: False informationRestoration of damageRestitutionCompensationTransaction causationLoss causationLiability of accountants
英文摘要: The value of securities is decided through the property embodied in the paper. Once they are traded on a capital market, their value should depend on demand and supply, which are often influenced by information on the market. Since the information could easily manipulate the market price of securities, one of the tasks of securities regulations consists on keeping information transparent and correct. Those who use false information to cause investors’ damages should be liable to restoration.
The discussion on the restoration of investors’ damages through false information in Taiwan is mostly based on American law. Even the courts trend toward following it as well. Therefore the author decided to make a research focusing on German law, whose related regulations are unfamiliar in Taiwan. Instead of compensation the principle of restoration of investors’ damages in German statute law and case law is restitution. After a comparative study it is concluded that the same principle could be applied to Taiwan law. It is simple, practicable and can be a good example for Taiwan.
目  次: 壹、前言
貳、德國資本市場法(Kapitalmarktrecht)上有關不實資訊責任的法規範
一、概說
二、不實公開說明書的責任
(一)特別法上的公開說明書責任
(二)民法上的公開說明書責任
三、會計師的損害賠償責任
四、次級市場上的不實資訊責任
(一)證券交易法上的不實資訊責任
(二)民法的侵權行爲責任
1. 證券交易法的規範漏洞
2. 損害賠償的請求權基礎雖成要件
3. 法律效果:損害賠償
(1)回復原狀
(2)交易因果關係
(3)舉證責任減輕
參、以回復原狀爲損害賠償的方法之疑問一德國學說的觀點
一、損害賠償請求權能發生回復締約前狀態的效力?
二、非契約當事人亦負返還義務?
三、市場因素造成之損害應予排除?
(一)市場因素造成之過度補償
(二)法律之保護目的說
(三)法律經濟的觀點
四、回復原狀的界限?
五、損益相抵原則的適用?
肆、以金錢賠償爲損害賠償方法—德國法的觀點
一、損害之計算:假設性差額說
二、差額計算的方式
三、因果關係
伍、德國法上不實資訊損害賠償方法於我國法適用上的省思
一、會計師責任
二、對流通市場上投資人之損害賠償
(一)以回復原狀爲損害賠償之方法在我國民法上的依據
(二)因果關係
1. 交易因果關係
2. 損失因果關係
(三)損害賠償金額的計算
(四)損益相抵原則的適用?
(五)德國學說的觀點
(六)民法上損害賠償的體系
三、對發行市場上投資人的損害賠償
陸、結論
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葉新民,論資本市場上因不實資訊而致投資人損害的賠償方法-以德國法為中心,中原財經法學,第 23 期,107-178 頁,2009年12月。
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