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論著名稱:
控制股東主導交易審查標準之建構-以現金逐出合併為中心(The Construction of the Judicial Standard of Review in Controlling Shareholder-Led Transactions: Focusing on Cash-Out Mergers)
文獻引用
編著譯者: 陳盈如
出版日期: 2021.12
刊登出處: 台灣/輔仁法學第 62 期/65-147 頁
頁  數: 83 點閱次數: 735
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授 權 者: 輔仁大學法律學院 授權者指定不分配權利金給作者)
關 鍵 詞: 控制股東釋字第 770 號解釋現金逐出少數股東特別委員會整體公平性受託義務
中文摘要: 大法官釋字第 770 號解釋引出我國對於控制股東所主導現金逐出合併中,對少數股東保障上之疑義,學說與相關討論上更進一步指出,在現金逐出合併中,啟動現金逐出之門檻偏低、利害關係股東是否在董事會與股東會中迴避、特別委員會之職權、資訊揭露之充分程度以及權利救濟程序等,皆為現金逐出合併中少數股東權利保護再我國應檢討之重點。本文深入研究美國法律與法院判決對於控制股東主導交易中,控制股東之受託義務、交易公平性之審查標準、資訊揭露義務、特別委員會之設置與職責等之發展,並對我國之現行法制之相關問題做深入探討。本文希望藉由控制股東在現金逐出合併案中之受託義務建立,探討控制股東之受託義務內涵,進而提出我國將來在控制股東主導交易之法律規範修正,包含特別委員會之設置與職責等、司法審查標準之建立以及事後救濟程序等,以期對於我國在控制股東主導之交易中提升對少數股東權利之保護。
英文關鍵詞: Controlling ShareholdersJ.Y. Interpretation No. 770Cash-Out MergerMinority ShareholderSpecial CommitteeEntire FairnessFiduciary Duty
英文摘要: J.Y. Interpretation No. 770 introduces the questions about the protection of minority shareholders in cash-out mergers led by controlling shareholders. Scholars and related discussions further point out the additional issues, which include the relatively low requirements necessary to initiate a cash-out merger, whether interested shareholders will refrain from voting at the board and shareholders’ meetings, the power and duties of the special committee, the adequacy of the information disclosure, and the types of relief available for minority shareholders. This article makes an in-depth study of US laws and court decisions regarding controlling shareholders’ fiduciary duties, the review standards for cash-out mergers, information disclosure obligations, the functions and duties of special committee, and the related issues in Taiwan's current legal system. This article proposes to establish the fiduciary duties for controlling shareholders and amending the laws and regulations for controlling shareholderled transactions, which include the enactment of the special committees with specific functions and duties, the construction of the judicial standard of review and the types of relief of minority shareholders, to strength the protection of minority shareholders’ rights in the controlling shareholder-led transactions.
目  次: 壹、前言
貳、我國現金逐出合併之爭議
一、釋字第 770 號解釋
二、相關爭議分析
參、企業併購法修正草案
一、及時獲取併購資訊
二、大股東之利害關係與相關資訊之揭露
三、異議股東之收買請求權
肆、美國德拉瓦州法院關於控制股東主導之現金合併案相關判決
一、整體公平性標準之提出(Entire Fairness) - Weinberger v. UOP, Inc., 457 A.2d 701 (1983).
二、商業判斷法則(Business Judgement Rule)適用之提出:獨立(特別)委員會或知情少數股東之同意-Kahn v. Lynch Communication Systems, Inc., 638 A.2d 1110 (1994).
三、商業判斷法則適用之確立-MFW 標準之確立:Worldwide Corp., 88 A.3d 635 (2014).
四、MFW 標準之適用前提-「從一開始」(ab initio)要件:Flood v. Synutra international, Inc., 195 A.3d 754 (2018).
伍、美國德拉瓦州控制股東主導之現金逐出合併審查標準分析
一、控制股東對少數股東負有負有受託義務
二、審查標準分析
陸、我國法上對控制股東主導交易審查標準之建構-以現金逐出合併為中心
一、現金逐出合併中控制股東之受託義務
二、控制股東迴避義務
三、特別委員會與資訊揭露
柒、少數股東救濟途徑
一、董事會與股東會決議瑕疵
二、對董事、控制股東或特別委員會委員之損害賠償請求權
捌、結論
相關法條:
相關判解:
相關函釋:
相關論著:
陳盈如,控制股東主導交易審查標準之建構-以現金逐出合併為中心,輔仁法學,第 62 期,65-147 頁,2021年12月。
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